翼虎周观察 |政治局聚焦区块链,意念全涨停

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一周焦点
朋友问,什么叫区块链?
假如你是个妹子,刚谈恋爱了,你很担心,自己会被“感情欺骗”。有了区块链,他对你说的肉麻话,他给的承诺,都可以立刻录下来,并且发给你的和他的所有闺蜜、同学、同事…..他就无法抵赖了,这叫区块链。
区块链事件的思考:
卖方对事件的推演会有些浮夸,但区块链做为底层技术的发展趋势是共识的,此次会议对区块链技术及未来在各场景落地上肯定的论调是有极强的标志性意义,现从无论从技术储备、产业需求还是政治诉求都在共振。
未来区块链推广的情况来看:
首选是补短板:统一标准、密码技术和信用背书
其次是抢落地:国家有强诉求的数字货币,以便于人民币的国际化;行政力量下达成统一标准的领域会成为率先落地的场景,如政务、金融等;由于行业集中易形成统一标准的领域,如法务、医疗;产业链条涉及长易取得效率的供应链管理、供应链金融。
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一周综述
经历上周的宽幅调整,本周三大指数均有较好的涨幅,但成交量大幅萎缩近20%,市场的观望情绪渐浓。
1.板块方面,养殖板块领涨两市,休闲服务、医药生物、交通运输等板块跌幅居前,沪深港通继续流入,但流速减缓,融资融券余额与上周基本持平。
2.主题炒作方面,除养殖主题有较好的表现外,其余主题的连续性均较弱,没有明显的赚钱效应,市场整体炒作的热情不高。
3.整体来看:通胀上行的压力尤大,而经济下行的趋势亦确定,货币政策处于想松却不能松的状态。从市场的表现来看,高位股补跌,公募基金兑现收益的情况较为明显,短期仍建议规避年内涨幅过大且估值较贵的个股,逢低关注未来2-3年景气度较高的板块及公司。
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市场概况
(1)上证指数报2954.93收盘,0.57%;
(2)深证成指报9660.44收盘,1.33%;
(3)沪深300报3896.79收盘,0.71%;
(4)中小板指报6163.93收盘,1.97%;
(5)创业板指报1675.34收盘,1.62%;
(6)上证50报2967.05收盘,0.13%;
(7)中证500报4994.57收盘,0.66%;
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股市虎评
医药
本周上证指数0.57%,中小板指数0.51%,创业板指数0.32%;同期医药行业整体-1.04%,各子行业化学制药0.8%,中药0.01%,生物制品-0.98%,医药商业-1.52%,医疗器械-3.27%,医疗服务-3.88%。
板块观点
本周医药板块大幅反弹,略跑赢上证指数,三季报预告进入披露期,短期可关注三季报高增长或超预期的公司,中长期看好创新药、医疗服务及符合产业趋势的相关行业与个股。
行业动态
1. 主席习近平近日对中医药工作作出重要指示指出,中医药学包含着中华民族几千年的健康养生理念及其实践经验,是中华文明的一个瑰宝,凝聚着中国人民和中华民族的博大智慧。新中国成立以来,我国中医药事业取得显著成就,为增进人民健康作出了重要贡献。
食品饮料
本周食品饮料下跌-0.65%,沪深300上涨+0.71%,板块跑输。各子板块,调味品-2.9%,乳制品-3.0%,啤酒-1.5%,白酒-2.4%,食品综合-0.7%,肉制品-0.7%。
板块观点
本周消费板块只有轻工、家电取得正收益。本周创业板指上涨1.62%,沪深300上涨0.71%,食饮-0.65%,社服-2.41%,食饮、社服行业排名靠后。消费板块本周基本无亮点,涨幅靠前的二级行业包括辅料、鞋帽、自然景点等都无主逻辑,且部分消费白马开始补跌,如永辉、国旅、格力等,市场始终围绕细分子行业景气度来演绎,估值过高且景气度有可能回落的消费子行业需要警惕。
行业动态
(1)绝味食品:公司发布三季报,2019Q1-3营业收入38.9亿元,同增19.0%;归母净利润6.1亿元,同增26.1%。2019Q3实现收入14.0亿元,同增18.2%,归母净利润2.2亿元,同增26.5%
(2)茅台达到56000吨左右产量将不再扩产。据介绍,中国的酱香酒大部分在川黔的结合部。“也就是我们今天探索的‘世界酱香酒产业基地核心区’的地理意义,这个地方已经形成了相当的生产规模,还会继续扩大。今年茅台扩产,未来达到56000吨之后不再扩产,因为环境的承载能力不允许,系列酒也在扩产,也将达到56000吨。
板块观点
传媒互联网
传媒行业整体+0.55% ,各子行业平面媒体-0.35%,有线电视网络+1.27%,影视动漫+0.81% ,营销服务+1.65%,网络游戏-1.49% ,互联网-1.21%
板块观点
本周传媒行业有所反弹,前期跌幅较大的有线网络、影视和营销板块均有所上涨。海外互联网方面,电商板块表现亮眼,拼多多、京东、唯品会均有大幅上涨,猜测与三季报高预期有关。2019年传媒板块主要关注游戏版号审批恢复后,游戏公司产品上线带来的业绩兑现期,以及监管趋严的背景下,国有媒体的投资机会。
行业动态
10月25日,习近平总书记在政治局集体学习中,再度强调,“要把区块链作为核心技术自主创新的重要突破口”、“加快推动区块链技术和产业创新发展”,传达国家发展区块链技术的意图。
化工
本周化工版块跌幅为-0.74%,跑输沪深300指数。从各子版块看,石油化工跌幅为-0.15%,化学原料跌幅为-0.89%,化学制品跌幅为-0.81%,化学纤维跌幅为-1.34%,塑料涨幅为0.1%,橡胶跌幅为-0.3%。
板块观点
上市公司三季报逐步披露完毕,由于地产周期略有延续具有韧性,周期标的三季度虽有下滑,但均略超市场预期。基金持仓方面化工板块逐步筑底,部分白马标的开始逐步加仓。中长期关注具备产业链一体化优势,技术工艺壁垒,并持续进行资本支出标的。
行业动态
1,近年来我国天然气消费量持续快速攀升。面对严峻保供形势,长庆油田从今年年初开始,便围绕冬供工作精准制定新井投数、产量贡献率等考核指标,组织开展“突破400亿、增产保供气”全员全过程劳动竞赛。截至10月19日,长庆油田今年已擒获超百万立方米的气井27口,创天然气开发历史同期之首。作为长庆油田主力气田之一的靖边气田,目前已擒获10口超百万立方米高产井。据了解,这些气井将作为重点井全部加入今冬保供行列。
2,受到印尼决定在2020年1月1日执行生物柴油B30政策的影响(及马来西亚B20计划影响),以及马来西亚与印度关系缓和的影响,本周国内外棕榈油及棕榈仁油价格均明显上涨,目前国内各港口价格约4950-5100元/吨,同时下游脂肪醇、脂肪酸、阴离子表面活性剂等产品价格也维持在近期高位。
3,国家统计局10月27日发布数据显示,1-9月份,全国规模以上工业企业实现利润总额45933.5亿元,同比下降2.1%,降幅比1-8月份扩大0.4个百分点。
非银
本周非银版块跌幅为-0.41%,跑输沪深300指数。银行版块涨幅为1.94%,跑赢沪深300指数。从各子版块看,保险涨幅为0.15%,券商跌幅为-1.09%,多元金融涨幅为0.2%。
板块观点
重点关注以零售战略为核心的银行标的。保险长期仍是优质金融消费产品,优选精耕时间深度与大力发展金融科技的龙头保险公司。短期无惧高位票回调。
行业动态
中国平安宣布,监事会选举孙建一担任监事会主席,董事会推荐谢永林、陈心颖接替孙建一、蔡方方出任公司执行董事,选举任汇川出任副董事长,聘任谢永林为公司总经理,聘任蔡方方和黄宝新为公司副总经理。
TMT
本周电子涨幅为3.2%,沪深300涨幅0.71%,板块跑赢。各子版块情况看,光学光电子2.46%,电子制造4.62%,半导体3.07%,其他电子3.46%。
本周通信跌幅-0.22%,沪深300涨幅0.71%,板块跑输。各个子版块,通信运营-1.84%,通信设备-0.01%
板块观点
本周电子板块看似强势,通信板块弱势。但是其实电子板块在上涨的股票主要是苹果产业链,受益明年苹果手机改版较大,苹果产业链上涨明显,而苹果产业链股票是电子板块的指标股票,所以电子板块指数上涨明显,个股普跌,公募基金调仓明显,抱团明年业绩确定性的股票,挖掘明年有潜力的股票。Q1到Q3,工业经济利润环比跌幅收窄,经济企稳迹象显现,然而9月份工业经济利润下滑5.3%,比8月份扩大3.3%,预示着经济下滑可能超预期。今年是5G基站建设第一年,19/20/21年5G基站发货预计10/80/100万站,相关产业链股票仍然具有长期跟踪空间。关注手机创新供应链和5G基站供应链,关注科技创新。
行业动态
1、 2019年前三季度,全国规模以上工业企业利润总额同比下降2.1%;其中,一季度下降3.3%,二季度下降1.9%,三季度下降1.8%,降幅呈逐季收窄态势;9月份,工业企业利润同比下降5.3%,降幅比8月份有所扩大,主要受工业品出厂价格降幅扩大、销售增长放缓等因素影响。
2、 中国银行近日发布公告称,由于三星公司承认其Galaxy S10和Galaxy Note 10 两款手机和Tab S6平板指纹识别存在漏洞问题,已暂时关闭该型号手机的指纹登录功能,其他型号手机、平板指纹登录不受影响。
3、 台湾分离器件大厂敦南于25日召开股东临时会,讨论并入美国Diodes公司,成为其100%持股子公司,并停止公开发行与下市,经股东会表决通过。
4、 10月22日,国家集成电路产业投资基金二期股份有限公司(以下简称“大基金二期”)正式注册成立,注册资本达2041.5亿元,高于之前行业预估的1500-2000亿元。
5、 10月25日,华天科技发布三季报,公司第三季度营业收入22.67亿元,同比增长27.86%;归属于上市公司股东的净利润8198.51万元,同比下滑29.88%;归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润5817.42万元,同比下滑35.56%。半导体封装业务增收不增利。
量化研究
量化监控
本周指数先区间震荡,股指期货基差回归。“量化”是一种通过数学模型来投资的方法。它借助统计学、数学方法,运用计算机从海量历史数据中寻找能够带来超额收益的多种“大概率”策略,并纪律严明地按照这些策略所构建的数量化模型来指导投资,力求取得稳定的、可持续的、高于平均水平的超额回报,其本质是定性投资的数量化实践。量化的核心是对数学模型的运用,本质理念是相信数学模型能够揭示影响证券收益的大多数因素,风险与收益都可以计算出来。当然,量化模型也无法提供绝对性的数据,都是对大概率事件的发生的预期。
“对冲”即通过反向操作的方式对冲风险,选取股票组合,通过管理并降低组合的系统风险以应对金融市场变化。资本资产定价理论(CAPM)把投资组合的期望收益分为两部分:其中α收益为投资组合超越市场基准的收益,β收益为投资组合承担市场系统风险而获得的收益。通过对冲手段可以剥离或降低投资组合的系统风险(β收益),获取α收益,使得投资组合无论在市场上涨或下跌时均有机会获取正收益,因此对冲基金往往追求绝对收益而非相对收益。
近年来随着证券市场不断发展,金融衍生产品不断推出,做空工具不断丰富,投资的复杂程度也日益提高,其中以追求绝对收益为目标的量化对冲投资策略以其风险低、收益稳定的特性,成为机构投资者的主要投资策略之一。所谓“量化对冲”其实是“量化”和“对冲”两个概念的结合。 其中“量化”投资是区别于传统“定性”投资而言的。量化投资通过借助统计学、数学方法,运用计算机从海量历史数据中寻找能够带来超额收益的多种“大概率”策略,并纪律严明地按照这些策略所构建的数量化模型来指导投资,力求取得稳定的、可持续的、高于平均的超额回报,其本质是定性投资的数量化实践。
本周Alpha策略出现回撤,周收益为-1.07%;低Bata对冲中证500策略周收益为-0.43%;沪深300对冲中证500策略周收益0.05%。科学规律只是暂时有效,而真相永远有待检验;归纳获得理论不一定完全可信。因此在投资过程中,保持谨慎的思维和理性的判断非常重要,不能完全依赖某一个特定的理论或理论组合。
股指期货
本周为股指期货1911主力合约新月第一周,周五,IH、IF、IC1911对应现货端上证50、沪深300及中证500指数的基差分别为0.55、2.21、-20.37,而上周五对应1911数据为-6.38、-15.18、-68.61,发现各基差贴水显著减少,IF和IH基差回归到正值,下周反弹的概率大。
融资融券
从两市融资融券余额走势图上看,融资余额继续上升,融券余额大幅下降,利好股市反弹。随着5G时代的来临,新的技术周期可能逐步崛起。这些新技术即非常有可能包括云计算、区块链、物联网等技术和技术融合带来的新产品、新模式。站在新经济的起点,这些板块亦存在重估的机会。区块链概念股已经在朋友圈涨停。

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