2019年股市调查:中美贸易战料有缓和,A股或有两位数的上涨空间

中国A股今年跌破众人眼镜,将创下十年来最差年度表现。但是投资者依然看多明年行情,上证综指在2019年底的预测中值较目前上涨16%。
根据彭博调查,共有22家中外券商及基金公司给出明年底沪指预测,区间在2,350-3,300点,中值为2,950点。此外,6家机构的预估中值显示,恒指料在明年底升抵27,800点,比目前高8.5%。美联储加息进程放缓、中国刺激力度有望增强,加上股市估值已低,是看好两地股市的主要理由 。
机构对一季度末的中港股指预测结果如下:

“A股明年上半年面临经济下行和流动性宽松的‘下行式宽松’局面;政策风渐暖,”资金持续流出的局面将会逐渐扭转,招商证券分析师张夏在调查回复中称,“上半年A股中小市值风格有望占优;若下半年社融增速回升,则A股整体都会有更好表现。”
今年以来,上证综指跌逾20%,沪深两市共逾2万亿美元市值灰飞烟灭。股市下跌令市场人气低迷,成交额不断刷新地量,融资余额也徘徊在四年低点附近,基金清盘数量则创下历史新高。A股正迈向连续第五个季度下跌–料追平历史最长连跌记录–也一再打破市场预期。中美贸易战发展出人意料、中国去杠杆对实体经济的冲击遭到低估等内忧外患,是今年股市令人屡屡失望的主要原因。展望明年,多数受访者认为,贸易战休兵90天后,双方大概率能各让一步,达成“某种程度的协议”,有利于稳定股市情绪,但中美的摩擦会长期存在。
此外,受访者看好A股明年表现将优于港股。他们表示,港股与美股关联度高,若美股开始调整,港股也将受到冲击。对于互联互通,几乎所有受访者都认为,北向资金明年料续创历史高点,因中国估值处于全球低位,对海外投资者有吸引力,且外资配置A股比重仍低。而由于看淡美元,明年港股南下资金料不会继续萎缩。
以下是本次调查的其他看点:

  • 受访者一季度对A股和港股最看好5G及电信、地产和基建等板块;最不青睐的为原材料和医药股
  • 多数人看好沪伦通在明年第一季启动,初期家数预料不多;主要能加快A股国际化,增加上市公司新的融资渠道
  • 明年银行理财入市料为A股带来的资金量预测差异很大,从200亿元到1万亿元人民币不等,但多数人认为千亿元级别的可能性较大
  • 香港楼市明年将进一步降温,跌幅预估为5%-20%之间,香港地产股因此难有表现

彭博本次调查汇集来自下列机构的数据:旭方投资、珩生、国都证券、国开证券、申银万国、中融基金、光银国际、翼虎投资、西藏隆源、华泰柏瑞基金、征和瑞森、万杉资本、浙商基金、富邦投顾、群益投信、第一上海、大华继显、北京成阳、招商证券、东兴证券、祺翔资本、民生信托、凯基证券、招银国际、天风国际、摩根士丹利、瑞信、建银国际。

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